Сантехники и провидцы. Расчеты по сделкам с ценными бумагами и европейский финансовый рынок
Питер Норман
О чем эта книга?
- О том, как шли процессы интеграции;
- Как на рынке появлялись новые продукты;
- Как старые механизмы переставали обеспечивать потребности рынка;
- Как возникали проблемы, которые приводили к кризисам;
- Как участники рынка искали и находили новые, более эффективные решения;
- И о многом другом, составляющем и сопровождающем сложный, местами запутанный, но весьма интересный механизм под названием "рынок ценных бумаг".
Эта книга для всех, занятых в сфере финансов, особенно для тех, кто интересуется ценными бумагами
От автора: Что ни говори, 450 триллионов - большая сумма. Сложно осознать цифру, в которой после сорока пяти стоят 13 нулей.
Если перед 450 000 000 000 000 поставить знак евро, сумма почти в 40 раз превысит ВВП всех 27 стран-членов Евросоюза. Если на эту сумму построить башню из монеток в € 1, она поднимется ввысь на 1,05 миллиардов километров - это в семь раз больше, чем от земли до солнца. Если же ее разделить на всех жителей Евросоюза, то каждый, включая женщин и детей, получит по € 920 000.
Эта уму непостижимая сумма является ежегодным оборотом группы компаний со штаб-квартирой в никому не известном офисном центре Брюсселя. Euroclear, о которой идет речь???, вместе с другими компаниями в составе группы провела в 2006 году сделок с ценными бумагами на сумму в €452 триллионов. При этом название компании мало кому о чем-то говорит. Остановите нескольких прохожих и спросите у них, чем занимается Euroclear. Если только вы не стоите рядом с тем самым офисным центром во время ланча, наверняка ни один из них вам не ответит.
И все же без Euroclear и ей подобным организациям, мировая экономика, в том виде, как мы ее знаем, не могла бы существовать. Крупнейшая в Европе, Euroclear - одна из многих компаний, которые предлагают инфраструктурные решения для мировых финансовых рынков.
После краткого описания процессов и участников пост-трейдинговой деятельности мы расскажем о кризисе расчетов на рынке еврооблигаций. И о том, как были созданы Euroclear и ее основной конкурент - Cedel, - чтобы преодолеть этот кризис. Книга проследит развитие Euroclear, ее превращение в международного провайдера расчетных услуг, расширение портфеля ценных бумаг, с которыми работает компания, и все это - в контексте европейского рынка расчетов и клиринга. Она покажет, как после краха фондового рынка в 1987 году расчеты стали важной политической проблемой, и как после введения евро вопросы международных расчетов моментально вышли на первый план в повестке дня европейской политики. Это рассказ о компаниях и компьютерах, организациях и идеях, рынках и руководителях.
Мы не станем извиняться за то, что наша работа - эмпирическая, и за то, что в ней подчеркнута временами непредсказуемая роль - как положительная, так и отрицательная, -которую сыграли отдельные личности в формировании европейской индустрии расчетов и клиринга. В этой не слишком известной области трудились многие величайшие фигуры финансового мира. Они строили инфраструктуру, от которой зависит экономический рост и процветание Европы.
Если можно выделить основную идею книги, она состоит в том, что финансовые рынки и поддерживающие их инфраструктурные услуги никогда не развиваются по заранее определенному плану или проекту. Их развитие - результат сложного взаимодействия глобальных макро-финансовых сил, конкуренции между компаниями, развития технологий, внутренней политики и законов разных стран и - самое главное - идей и стремлений людей, которые работают на финансовых рынках.
Наша книга попытается проследить эти сложные и не всегда упорядоченные взаимосвязи на примере становления рынка расчетных услуг по сделкам с ценными бумагами в Евросоюзе за несколько последних десятилетий.
Издательство: Манн, Иванов и Фербер, 2012 г.
ISBN 978-5-91657-266-7
Количество страниц: 528.
Содержание книги «Сантехники и провидцы. Расчеты по сделкам с ценными бумагами и европейский финансовый рынок»:
- 10 От партнера российского издания
- 12 Предисловие
- 15 Часть 1. Новые проблемы. Новые решения
- 16 1. Международные расчеты по ценным бумагам
- 16 1.1. Оборот в триллионы долларов
- 28 1.2. Процессы и игроки
- 41 2. Рынок еврооблигаций и кризис расчетов в Нью-Йорке
- 41 2.1. Autostrade прокладывает дорогу
- 45 2.2. Иностранные долларовые облигации и расчеты по ним
- 48 2.3. От Autostrade к нью-йоркскому кризису расчетов
- 52 2.4. Ассоциация дилеров по международным облигациям
- 57 2.5. Расчетные услуги в Люксембурге
- 61 3. МЦД — Euroclear и Cedel
- 61 3.1. Закрытие сделок в Брюсселе
- 65 3.2. Создание Euroclear
- 71 3.3. Создание Cedel в Люксембурге
- 75 3.4. Успех Cedel
- 78 3.5. Глобальная картина расчетов
- 84 4. Euroclear дает отпор
- 84 4.1. Продажа Euroclear пользователям
- 88 4.2. Тяжелые времена
- 92 4.3. Дальнейшие инвестиции
- 98 4.4. «Эвклид»
- 100 4.5. Займы ценными бумагами
- 103 4.6. «Мост»
- 105 4.7. Процветание в трудные времена
- 16 1. Международные расчеты по ценным бумагам
- 113 Часть II. Ветер перемен
- 114 5. Новые рынки, новые проблемы
- 114 5.1. Икра и шампанское
- 119 5.2. 1980-е — секьюритизация и отмена государственного регулирования
- 130 5.3. Диверсификация в Euroclear
- 137 5.4. Бельгийский кооператив
- 143 6. После кризиса
- 144 6.1. Усиление сотрудничества и национальных систем
- 149 6.2. Европейские размышления
- 153 6.3. Влияние Америки
- 159 6.4. Центробанки добиваются поставки против платежа
- 164 7. Приход евро
- 164 7.1. Изменившийся мир
- 166 7.2. За пределами «Группы тридцати»
- 171 7.3. Европейский валютный институт и Ламфалусси
- 176 7.4. Рост объемов РЕПО
- 181 7.5. ЕЦБ и расчеты по сделкам с ценными бумагами
- 114 5. Новые рынки, новые проблемы
- 189 Часть III. Брожение в индустрии
- 190 8. Соперники
- 191 8.1. Euroclear и бум на внутренних рынках
- 205 8.2. Лусси и возрождение Cedel
- 216 9. Перемены на фондовых биржах и в центральных депозитариях
- 216 9.1. Инвестиции и консолидация
- 220 9.2. Зейферт во Франкфурте — история вертикальной интеграции
- 227 9.3. Теодор в Париже — инновации через информационные технологии
- 236 9.4. Taurus и Crest — спонтанно родившаяся горизонтальная система
- 239 9.5. Швейцарская система Swiss Value Chain
- 241 9.6. Различные проекты
- 248 10. Корпоративные маневры
- 249 10.1. Вынужденные перемены
- 251 10.2. Европейская клиринговая палата?
- 254 10.3. Встреча ведущих умов в Марракеше
- 258 10.4. Тяжелые времена для Euroclear
- 259 10.5. Взятие реванша
- 263 10.6. Французский брак
- 266 11. Трансформация Euroclear
- 266 11.1. Euroclear отделяется от Morgan
- 276 11.2. Создание Euronext
- 279 11.3. Euroclear приобретает Sicovam
- 287 12. Вертикальная структура Зейферта
- 288 12.1. Шквал идей
- 291 12.2. Удача изменяет Лусси
- 294 12.3. Падение Лусси
- 300 12.4. Банки меняют свою тактику
- 303 12.5. Зейферт получает Clearstream
- 190 8. Соперники
- 307 Часть IV. Задача для Европы
- 308 14. Реакция ЕС
- 308 14.1. Саммит в Лиссабоне
- 310 14.2. Комитет «мудрецов» Ламфалусси
- 314 14.3. Доклад Джиованнини
- 321 14.4. Цена раздробленности
- 324 14.5. Ответ Комиссии
- 326 14.6. Отчет Андриа
- 328 14.7. Стандарты ЕСЦБ / Комитета европейских органов регулирования ценных бумаг
- 332 14.8. «Группа тридцати» и отчеты европейского круглого стола по вопросам предоставления финансовых услуг
- 333 14.9. Директива Евросоюза «О рынках финансовых инструментов»
- 335 14.10. Второе сообщение Еврокомиссии
- 338 14.11. Приход Макгриви
- 343 15. Настройка параметров
- 343 15.1. Алгоритмы и фондовые биржи
- 346 15.2. Зейферт и закон непредвиденных последствий
- 350 15.3. Объединение фондовых бирж: непредсказуемый катализатор
- 353 15.4. Антимонопольные органы выступают против вертикально интегрированных структур
- 356 15.5. Конкуренция и совместимость
- 360 15.6. За и против единого центрального контрагента
- 364 15.7. Недовольство пользователей
- 370 15.8. Перемены в Euroclear
- 378 16. Работа в разгаре
- 378 16.1. Программа Euroclear по созданию единого рынка для Европы
- 387 16.2. Cesame и устранение барьеров Джиованнини
- 397 17. Стандарты на будущее
- 397 17.1. Два решения сразу
- 401 17.2. Этический кодекс
- 410 17.3. Проект TARGET2-Securities
- 417 17.4. T2S — дальнейшие шаги
- 426 17.5. Вопросы, вопросы и снова вопросы
- 437 18. Выводы и размышления
- 308 14. Реакция ЕС
- 445 Приложения
- 446 Приложение A. Ссылки и библиография
- 459 Приложение Б. Кто есть Кто в истории европейской индустрии расчетов по ценным бумагам
- 490 Приложение В. Важнейшие даты в истории развития индустрии расчетов по ценным бумагам в Европе
- 508 Приложение Г. Постскриптум
- 515 Об авторе
Инструкция как скачать книгу Питер Норман: Сантехники и провидцы. Расчеты по сделкам с ценными бумагами и европейский финансовый рынок в форматах DjVu, PDF, DOC или fb2 совершенно бесплатно.