Анализ ценных бумаг

Бенджамин Грэхем, Дэвид Додд

Книга, которую вы держите в руках, является бессмертным руководством Грэхема, с помощью которого вы научитесь анализировать ценные бумаги. Эта книга становится в один ряд с другими шедеврами Грэхема, «Разумный инвестор» и «Анализ финансовой отчетности». Эти три книги представляют собой бесценные ключи к пониманию феномена Грэхема и инвестирования как такового.

«Анализ ценных бумаг» преследует две цели:

  • Во-первых, он позволяет так представить важные факты, касающиеся акций или других ценных бумаг, чтобы это было удобно текущему или потенциальному владельцу этих активов.
  • Во-вторых, он позволяет сделать основанное на фактах и прикладных стандартах заключение о безопасности и привлекательности данных активов при текущей или предполагаемой цене.

В данной книге рассматривается множество важных вопросов, касающихся работы аналитика, а также собственно анализа ценных бумаг и его ограничений.

Издательство: Вильямс, 2012 г.

ISBN 978-5-8459-1552-8, 978-0-07-144820-8

Количество страниц: 880.

Содержание книги «Анализ ценных бумаг»:

  • 19 Предисловие Уоррена Баффета
  • 20 От издательского дома «Вильямс»
  • 21 Часть I. Обзор и подход
  • 23 Глава 1. Введение. Ценные бумаги: экономические основы
    • 24 А. Сфера анализа ценных бумаг
      • 24 Корпоративные ценные бумаги
    • 28 Б. Экономические основы рынка ценных бумаг
    • 29 Пять проблем
      • 29 1. Общий уровень цены
      • 29 2. Процентные ставки
      • 31 3. Бизнес-условия и доход бизнеса
      • 32 4. Дивиденды
      • 33 5. Цены на ценные бумаги
  • 35 Глава 2. Возможности и ограничения анализа ценных бумаг
    • 36 Три функции анализа ценных бумаг
  • 45 Глава 3. Поведение рынков ценных бумаг
    • 45 А. Первоклассные облигации
    • 47 Б. Первоклассные привилегированные акции
    • 48 В. Ценные бумаги второй категории с более высоким приоритетом и преимущественными правами на активы эмитента
    • 49 Г. Обыкновенные акции
    • 51 Анализ ценных бумаг и анализ рынка
    • 53 Выводы
    • 53 Фактор реализуемости
  • 57 Глава 4. Инвестиции и спекуляции
    • 66 Другие аспекты инвестиций и спекуляций
  • 71 Глава 5. Инвестиционная политика
    • 71 Институциональные политики
    • 75 Инвестиционная политика для физических лиц
  • 85 Глава 6. Природа и источники информации, которой пользуется аналитик
  • 93 Глава 7. Количественные и качественные факторы в анализе ценных бумаг. Концепция запаса прочности
    • 94 Качественные факторы
    • 101 Количественные факторы
    • 102 Выводы
  • 103 Глава 8. Классификация ценных бумаг
    • 103 Доводы против традиционной классификации
    • 107 Предлагаемый способ классификации ценных бумаг
  • 111 Часть II. Анализ финансовых отчетов
  • 113 Глава 9. Анализ счета доходов
    • 118 Не повторяющиеся элементы
    • 126 Прибыли и убытки портфелей финансовых компаний
  • 129 Глава 10. Влияние резервов на счет доходов
    • 131 Общие правила интерпретации элементов резервов
  • 141 Глава 11. Оценивание стоимости товарно-материальных запасов и резервов товарно-материальных запасов. Резервы, создаваемые на случай возникновения непредвиденных обстоятельств
    • 142 Вычисление товарно-материальных запасов
    • 153 Резервы на случай возникновения непредвиденных обстоятельств
  • 161 Глава 12. Связь амортизации и аналогичных отчислений с доходностью
    • 162 Промышленные компании
    • 173 Амортизационные отчисления нефтяных и горнодобывающих компаний
    • 178 Амортизация нематериальных активов
  • 181 Глава 13. Амортизационные отчисления с точки зрения инвестора
  • 193 Глава 14. Учет результатов дочерних компаний и филиалов
  • 201 Глава 15. Доходы, указываемые в отчете, и налогооблагаемые доходы
    • 202 Особые положения налогового законодательства
    • 205 Различия между налогооблагаемым и отчетным доходом, определяемые руководством компании
    • 213 Резюме
  • 217 Глава 16. Анализ балансового отчета
    • 218 Обсуждение элементов балансового отчета
    • 242 Вычисление доходов на основе балансового отчета
    • 243 Изучение дохода и позиции балансового отчета на протяжении продолжительного времени
    • 244 Краткое изложение предлагаемых улучшений в деле составления балансовых отчетов
  • 245 Глава 17. Интерпретация финансовых показателей: показатели в расчете на одну акцию и важнейшие соотношения
    • 245 Показатели в расчете на одну акцию
    • 253 Важнейшие соотношения в анализе ценных бумаг
  • 259 Глава 18. Сравнение, базирующееся на важнейших соотношениях. Физические данные, используемые в анализе
    • 259 Вычисление важнейших соотношений для двух компаний, представляющих собой сети универсальных магазинов
    • 267 Использование отраслевых коэффициентов
    • 268 Анализ, касающийся физических данных
  • 271 Глава 19. Анализ конкретных отраслей. Анализ железнодорожных компаний
    • 271 Общие соображения
    • 272 Факторы, учитываемые в анализе железнодорожных компаний
    • 286 Анализ состояния железнодорожной отрасли
  • 293 Глава 20. Факторы анализа компаний, занимающихся оказанием коммунальных услуг: введение
    • 295 Влияние регулирования
    • 298 Анализ балансового отчета
  • 311 Глава 21. Факторы анализа компаний, занимающихся оказанием коммунальных услуг: анализ счета доходов
  • 337 Часть III. Ценные бумаги с фиксированным доходом
  • 339 Глава 22. Выбор ценных бумаг с фиксированным доходом
    • 342 I. Надежность определяется не конкретным привилегированным требованием, а способностью эмитента исполнить свои долговые обязательства
    • 348 II. Инвестиционные выпуски следует покупать на депрессионной основе
    • 352 III. Третий принцип: недостаточно надежны для того, чтобы безопасность принести в жертву доходности
  • 357 Глава 23. Конкретные стандарты для инвестирования в облигации
    • 357 IV. Нужно применять четкие стандарты надежности
      • 358 Природа и географическое местоположение
      • 361 Величина предприятия
      • 364 Условия выпуска
      • 376 История выплаты процентов и дивидендов
  • 379 Глава 24. Конкретные стандарты для инвестирования в облигации (продолжение)
    • 379 Отношение дохода к процентным требованиям
  • 391 Глава 25. Конкретные стандарты для инвестирования в облигации (продолжение)
    • 391 Отношение стоимости основных производственных средств к консолидированному долгу
    • 399 Отношение капитализации акций к консолидированному долгу
  • 407 Глава 26. Дополнительные факторы, которые следует учитывать при анализе облигаций
  • 421 Глава 27. Привилегированные акции
    • 421 I. Популярность и степень использования
    • 422 II. Поведение привилегированных акций в прошлые годы
    • 425 III. Природа привилегированных акций и теория их выпуска
  • 433 Глава 28. Метод выбора привилегированных акций для инвестиций
    • 441 Некумулятивные выпуски
  • 445 Глава 29. Доходные облигации и гарантированные ценные бумаги
    • 445 I. Доходные облигации
    • 453 II. Гарантированные выпуски
      • 456 Включение гарантий и стоимости аренды в процедуру подсчета фиксированных отчислений
  • 461 Часть IV. Оценивание обыкновенных акций
  • 463 Глава 30. Теория инвестиций в обыкновенные акции. Исторический обзор
    • 464 Примеры
  • 473 Глава 31. Текущие способы инвестирования в обыкновенные акции
    • 474 Три основных метода
    • 483 Заключение
  • 485 Глава 32. Плюсы и минусы подхода к оценке стоимости. Факторы оценки стоимости
  • 495 Глава 33. Прогнозирование доходов и дивидендов. Важность показателей доходов за прошлые годы. Концепция доходности
    • 495 Прогнозы дохода
    • 502 Концепция доходности
    • 514 Прогнозирование дивидендов
  • 515 Глава 34. Значение фактора дивидендов в оценке стоимости обыкновенных акций
  • 525 Глава 35. Технические аспекты ставки дивидендов, выплачиваемых на акции
    • 526 Дивиденды в виде акций и дробление акций
    • 531 Периодическая выплата дивидендов в виде акций
    • 538 Замещающие дивиденды, выплачиваемые в виде акций
  • 543 Глава 36. Ставка капитализации для доходов и дивидендов
    • 545 Коэффициент дохода
  • 555 Глава 37. Структура капитализации
  • 569 Глава 38. Фактор стоимости активов в оценке стоимости обыкновенных акций
  • 589 Глава 39. Оценка стоимости обыкновенных акций компаний, занимающихся оказанием коммунальных услуг
    • 590 Оценивание величины будущего дохода
    • 603 Влияние регулирования
  • 607 Глава 40. Оценка стоимости обыкновенных акций компаний, занимающихся оказанием коммунальных услуг (продолжение)
    • 607 Ставка капитализации для ожидаемого дохода
  • 623 Часть V. Старшие ценные бумаги со спекулятивными признаками
  • 625 Глава 41. Привилегированные выпуски
  • 635 Глава 42. Технические характеристики привилегированных старших ценных бумаг
    • 635 Соображения, применимые в целом к привилегированным выпускам
    • 639 Сравнительные достоинства трех типов привилегий
    • 641 Технические аспекты конвертируемых выпусков
  • 647 Глава 43. Участвующие выпуски и выпуски с гарантиями. Сравнение привилегированных выпусков и соответствующих обыкновенных акций
  • 655 Глава 44. Старшие выпуски сомнительной надежности
  • 665 Глава 45. «Рычаг»
  • 673 Глава 46. Дешевые обыкновенные акции. Опционные варранты
    • 680 Варранты акционерных опционов
  • 687 Часть VI. Акционеры и руководство компаний
  • 689 Глава 47. Общий подход к рассматриваемому вопросу. Акционеры и эффективность управления компанией
    • 694 Акционеры и эффективность управления компаниями
    • 699 Оплата труда руководства компании
  • 703 Глава 48. Акционеры, руководство компании и дивидендная политика
  • 719 Глава 49. Акционеры и их капитал
    • 725 Неблагоприятные корпоративные структуры
    • 728 Вопрос продолжения деятельности предприятия
    • 731 Корпорация как самостоятельная сущность
  • 735 Глава 50. Противоречия между акционерами и руководством компаний
  • 745 Глава 51. Регулирование, осуществляемое Комиссией по ценным бумагам и биржам. Рекапитализация и реорганизация
    • 745 Комиссия по ценным бумагам и биржам
    • 757 Реорганизация и рекапитализация
  • 763 Часть VII. Анализ ценных бумаг в действии
  • 765 Глава 52. Расхождения между ценой и стоимостью
    • 771 Расхождения между ценой и стоимостью и их причины
  • 781 Глава 53. Анализ рынка и ценных бумаг
    • 790 Краткое изложение наших взглядов на инвестиционную политику
  • 795 Приложение
    • 795 Примечание 1
      • 795 Выдержки из статьи «Экономика военного времени и стоимость акций»
    • 796 Примечание 2
      • 796 Состав и вычисление промышленного индекса Доу–Джонса
    • 797 Примечание 3
      • 797 Что значит быть правым при выполнении анализа ценных бумаг
      • 800 Гиппократический метод анализа ценных бумаг
    • 803 Примечание 4
      • 803 Институциональное владение ценными бумагами и другими активами
    • 804 Примечание 5
      • 804 Официальное описание сберегательных облигаций Соединенных Штатов Америки
      • 805 Примечание о продлении срока действия облигаций серии E
    • 805 Примечание 6
      • 805 Вычисление по формуле центральной стоимости промышленного индекса Доу–Джонса, 1924–1951 гг
      • 806 Вычисление по формуле центральной стоимости промышленного индекса Доу–Джонса, 1924–1951 гг. (окончание)
    • 806 Примечание 7
      • 806 Перечень данных, которые требуются для финансовых отчетов, предоставляемых в соответствии с Законом о ценных бумагах от 1933 года и Законом об обмене ценных бумаг от 1934 года
    • 810 Примечание 8
      • 810 Годовые отчеты
    • 810 Примечание 9
      • 810 Облигационная претензия или полное владение?
    • 811 Примечание 10
      • 811 Долговые обязательства Kreuger and Toll Company
    • 812 Примечание 11
      • 812 Два примера аналитических отчетов
    • 822 Примечание 12
      • 822 Бюллетени исследований в области бухгалтерского учета
    • 822 Примечание 13
      • 822 Учет товарно-материальных запасов
    • 824 Примечание 14
      • 824 Две иллюстрации причуд, характерных для современного учета товарно-материальных запасов и амортизации
    • 825 Примечание 15
      • 825 Вычисление доходов федеративных и национальных универмагов за год, завершившийся в январе 1948 года, на основе 100-процентного LIFO и FIFO
    • 826 Примечание 16
      • 826 Иллюстрация метода «нормального запаса»
    • 827 Примечание 17
      • 827 Пример поправок, вносимых аналитиком
    • 828 Примечание 18
      • 828 Интерпретация нематериальных активов
    • 828 Примечание 19
      • 828 Компания United States Steel Corporation
    • 832 Примечание 20
      • 832 Прибыль (в процентах) с продаж и чистой стоимости компании для разных групп компаний производственного типа, 1936–1940 гг. (соответствующие данные собраны Комиссией по ценным бумагам и биржам)
      • 833 Прибыль (в процентах) с продаж и чистой стоимости компании для разных групп компаний производственного типа, 1936–1940 гг. (соответствующие данные собраны Комиссией по ценным бумагам и биржам) (продолжение)
      • 834 Прибыль (в процентах) с продаж и чистой стоимости компании для разных групп компаний производственного типа, 1947–1949 гг. (соответствующие данные собраны National City Bank of New York)
    • 836 Примечание 21
      • 836 Отношение расходов на эксплуатацию железной дороги к валовому доходу от основной деятельности для железных дорог класса I, 1937 и 1948 гг.*
    • 836 Примечание 22
      • 836 Привилегированные акции инвестиционного класса
    • 837 Примечание 23
      • 837 Неудачный результат применения защитных мер, предусмотренных в соглашении
    • 839 Примечание 24
      • 839 Покрытие до и после выплаты федеральных налогов
    • 840 Примечание 25
      • 840 Две формулы для «запаса прочности» применительно к кредиту железнодорожных компаний
    • 841 Примечание 26
      • 841 Железнодорожные компании, удовлетворяющие минимальным количественным тестам для облигаций
    • 842 Примечание 27
    • 847 Примечание 28
      • 847 Пример выбора акций по методу оценки стоимости (c указанием развития событий в последующие три года)
    • 848 Примечание 29
    • 848 Примечание 30
      • 848 Показатели инвестиционных компаний
    • 850 Примечание 31
      • 850 Резюме книги Мида и Гродински
    • 852 Примечание 32
    • 853 Примечание 33
      • 853 Анонс Celanese Corporation of America в Analysts Journal (второй квартал 1950 г.)
    • 854 Примечание 34
      • 854 Факторы материальных активов и «гудвилл» в рыночных оценках наших дней
    • 856 Примечание 35
      • 856 Последующие показатели двух групп ценных бумаг с заниженной стоимостью, выбранных в конце 1938 или 1939 года*
    • 857 Примечание 36
      • 857 Финансирование посредством привилегированных выпусков
    • 857 Примечание 37
      • 857 Пример внесения поправки в коэффициент пересчета в соответствии с положением, направленным против «разводнения»
    • 858 Примечание 38
      • 858 Финансовый рычаг в структурах капитала компаний, занимающихся оказанием коммунальных услуг
    • 859 Примечание 39
      • 859 Сравнение дешевых акций
    • 860 Примечание 40
      • 860 Заявление Слоуна, президента General Motors Corporation, по поводу дивидендной политики компании
    • 863 Примечание 41
      • Два примера корпоративного «пирамидостроительства» 863}
    • 866 Примечание 42
      • 866 Результаты продаж и слияний мелких банков Нью-Йорка в 1948–1950 гг. (для акционеров)*
    • 867 Примечание 43
      • 867 Mission Corporation
    • 868 Примечание 44
      • 868 Кумулятивное голосование
    • 868 Примечание 45
      • 868 Ценовое поведение новых предложений обыкновенных акций, сделанных в 1944–1946 гг
      • 870 Типичные новые предложения обыкновенных акций за период 1945-1946 гг.: American Phenolic Corporation
    • 871 Примечание 46
      • 871 «Календарный план», предусмотренный главой X
    • 873 Примечание 47
      • 873 Missouri Pacific c Railroad Company, процессуальные действия, связанные с передачей в доверительную собственность и реорганизацией
      • 834 Прибыль (в процентах) с продаж и чистой стоимости компании для разных групп компаний производственного типа, 1936–1940 гг. (соответствующие данные собраны Комиссией по ценным бумагам и биржам) (окончание)
  • 875 Предметный указатель

Инструкция как скачать книгу Бенджамин Грэхем, Дэвид Додд: Анализ ценных бумаг в форматах DjVu, PDF, DOC или fb2 совершенно бесплатно.
Анализ ценных бумаг
Рейтинг книги:
9 голосов
1588

Поиск книг:




При поиске учитываются только слова, длина которых больше 3-х символов.

Статистика: